ОФЗ — это облигации федерального займа: деньги взаймы Минфину России под купон. На рынке РФ это самый низкорисковый вид облигаций, доходность обычно выше депозита.
Что такое ОФЗ
Минфин выпускает ОФЗ, чтобы финансировать бюджет. У каждого выпуска есть ISIN (международный код), выпуски торгуются на Московской бирже. Дефолт по государственному долгу в рублях был один раз — в 1998 году. С тех пор Минфин гасит свои бумаги в срок.
Коды ОФЗ длинные — например, SU26238RMFS4, цифры в нём — номер выпуска. Все выпуски видны в скринере: фильтр «Тип = ОФЗ» показывает их с YTM, дюрацией и датами купонов.
Какие бывают (ПД, ПК, ИН)
Три основных типа:
- ОФЗ-ПД (постоянный доход). Купон фиксирован на весь срок, все выплаты известны заранее.
- ОФЗ-ПК (переменный купон). Купон привязан к ставке RUONIA и меняется вместе с ней. Цена меньше страдает от роста ключевой ставки — поэтому о них вспоминают, когда ставку поднимают.
- ОФЗ-ИН (индексируемый номинал). Номинал растёт вместе с инфляцией, купон 2,5% от индексируемого номинала. Защищают от инфляции, эффект заметен на горизонте 5–10 лет.
Короткие и длинные
Чем длиннее ОФЗ, тем сильнее её цена реагирует на изменение ключевой ставки ЦБ. Это и есть дюрация:
- Короткие (до 3 лет) — почти как депозит. Цена колеблется слабо, но и заработать на росте цены почти нельзя.
- Средние (3–7 лет) — умеренная чувствительность к ставке.
- Длинные (10+ лет) — при снижении ставки цена может вырасти на 15–25%, при росте ставки так же быстро падает. Колебания большие.
В 2024 году длинные ОФЗ потеряли около 20% цены, когда ставку подняли до 21%. Кто держит до погашения, получит всё, что обещано; кто продал на просадке, зафиксировал убыток. Это процентный риск, а не дефолт.
Налоговые особенности
С 2021 года все купоны, включая ОФЗ, облагаются НДФЛ 13/15%. Брокер удерживает налог автоматически. На ОФЗ распространяется льгота долгосрочного владения (ЛДВ): при владении 3+ года прирост цены не облагается НДФЛ в пределах лимита.
На ИИС доход от ОФЗ можно освободить от налога при закрытии счёта — условия зависят от типа счёта и срока.