Облигация — это долговая бумага. Её владелец даёт в долг — компании, государству или региону. В обмен он получает заранее известный купон (проценты) и возврат номинала в дату погашения.
Кому даёте в долг
- ОФЗ — облигации федерального займа Минфина России. Риск дефолта низкий, но риск переоценки длинных ОФЗ при росте ставки вполне реален.
- Корпоративные облигации — Сбербанк, Лукойл, Магнит и сотни других эмитентов. Доходность выше ОФЗ, и риск дефолта тоже реальный.
- Муниципальные — облигации регионов и городов. Доходность похожа на корпоративные выпуски с рейтингом уровня A.
- ВДО — высокодоходные облигации небольших компаний с рейтингом ниже BBB-. Купон 18–25% годовых, дефолты среди них случаются заметно чаще.
Купон и номинал
У большинства облигаций номинал 1 000 ₽. Купон — процент от номинала, выплачивается обычно раз в полгода или в квартал. Например, ОФЗ 26212 с купонной ставкой 7,05% годовых платит около 35 ₽ дважды в год.
Цена облигации на бирже редко равна номиналу. Если рыночная цена 980 ₽, а номинал 1 000 ₽, при погашении к купонам добавятся ещё 20 ₽. Это уже доходность к погашению — про неё отдельный текст про YTM и дюрацию.
Чем облигации отличаются от вклада
| Параметр | Вклад | Облигация |
|---|---|---|
| Выйти до срока | Только при закрытии, обычно с потерей процентов | В любой торговый день по рыночной цене |
| Страховка | АСВ до 1,4 млн ₽ | Нет; у ОФЗ — обязательство государства |
| Налог | НДФЛ с процентов сверх необлагаемой суммы | НДФЛ 13/15% со всех купонов |
| Доходность | Фиксирована | Меняется с ценой; реальную показывает YTM |
Какие риски остаются
- Кредитный риск. Эмитент может объявить дефолт. У ОФЗ он минимальный, у корпоративных — от низкого до высокого в зависимости от рейтинга.
- Процентный риск. Если ЦБ поднимет ключевую ставку, цены длинных облигаций упадут. Эту чувствительность и измеряет дюрация.
- Ликвидность. ОФЗ и крупные корпоративные выпуски ликвидны, мелкие выпуски ВДО могут торговаться раз в неделю с большим спредом.
Рейтинг, YTM, дюрация и купоны есть в карточке каждой облигации. Лестница облигаций раскладывает сумму на равные ступени по годам погашения — так процентный риск распределяется по времени.